How To Forhandle Aksjeopsjoner Oppstart

Forhandle ditt oppstartjobbtilbud. I de siste tre årene har jeg vært i begge ender av jobbtilbud ved oppstart. En ting som slo meg, er hvor lite de fleste søkerne vet om hva man kan forvente i et tilbud, og i mange tilfeller hva skriftlig tilbud de har mottatt betyr egentlig at jeg var ekstremt heldig at det første oppstartjobbtilbudet jeg mottok var fra et par grunnleggere som hadde den største integriteten og forklart ting veldig tydelig. Siden da har jeg lært at ikke alle ansatte er så heldige. Dette innlegget tar ikke sikte på å lære deg forhandling selv, men heller å akklimatisere deg til standardene og folkeavtalen for oppstartforhandlinger. Det antar at du er en oppstartsnykker. En av de største mytene som jeg hørte mens jeg var bortgjemt i mitt store firmaskap var det i For å komme inn i oppstartsspillet måtte du ta en betydelig lønnshastighet. Dette er falskt, spesielt hvis du er en utvikler i dagens finansieringsklima. VC-finansierte oppstart betaler svært nær markedsrente lønn. Din spør bør være det samme nummeret som det ville være på et mer etablert selskap med hundrevis eller tusenvis av mennesker. Seed-Stage Companies. Et unntak fra ovenstående erklæring eksisterer for selskaper som har reist svært lite kapital og ikke genererer inntekter. Disse selskapene har vanligvis ikke fullstendige lønn budsjettert til dem Hvis du blir med på et frøstadium, bør du forvente å jobbe for mindre enn en markedsrente lønn til en større runde er oppdratt. Du bør kompenseres for dette med økt egenkapital. Når du befinner deg i denne stillingen, anbefaler jeg ha en diskusjon med lederen din om hva markedsrente lønnen vil være etter å ha hevet en serie A Dette unngår overraskelser senere Fordi du ennå ikke har demonstrert dine ferdigheter i selskapet og fordi finansierings tidslinjen er ubestemt, er det vanskelig for begge parter å lage spesifikke løfter Min anbefaling er å ha noe skrevet som sier hva markedsrenten vil være for deg akkurat nå Denne måten, hvis det tar to år å heve en Serie A, og du har vokst til en større rolle i den tiden, er du ikke i et nummer som du ankom to år tidligere, og hvis verdi du har overgått, men du har et kvantitativt utgangspunkt for å bestemme hva din lønn vil være. Alternative metoder for kompensasjon og risikojustering kan oppstå. For eksempel, da jeg kom med en fortid i 2009, tok jeg 30 lønnsskåret Vi forventet å skaffe penger på 6-12 måneder, og strukturert mitt arbeidstilbud slik at jeg ville motta en 30 bonus ved heving av en serie A-emne for fremragende ytelse per sjefens skjønn. Tilbudet sa også at da ville min lønn bli økt til markedsrente. Det angav ikke hva denne markedsrenten ville være før jeg begynte, informerte jeg grunnleggere via e-post av de andre tilbudene jeg var villig til å formidle, og de fortalte meg at det jeg sa var i rimelig rekkefølge. Hele prosessen fra innledende tilbud til post-serie A-justering gikk veldig jevnt og uten overraskelser for noen. Uansett hvilken avtale du kommer til, må du sørge for at du får det skriftlig. Dette beskytter begge parter og sikrer at alle forlater samtalen med samme inntrykk. Det er lett å kjempe over det som ble sagt, men vanskelig å kjempe over det som ble skrevet. Bonuser. Startup tilbyr vanligvis ikke kontantbonuser med mindre de genererer betydelige inntekter. 1 For ulønnsomme selskaper med begrenset rullebane, er det mye bedre for alle at selskapet gir månedlig kompensasjon uten å påløpe variable kostnader på 10. årlig lønn hvert år. Det er lettere på bøkene og det forhindrer selskapet i å sette inn forventninger som det kanskje ikke kan møtes. Selv om kontantkompensasjonen vil sannsynligvis bare utgjøre lønn, kan du sikkert bruke en bonus du tjener andre steder som innflytelse under forhandlinger. Egenprosedyrer og språk er ved langt minst forstått del av oppstartjobben. Spesielt for ansatte uten bakgrunn i næringsliv eller økonomi, spesifikasjonen fics knyttet til egenkapitalstipendier blir ofte misforstått. Når aksjer går galt en fortelling. For mange år siden tilbød et selskap deg 0 5 av det å bli med som en frøstadstekniker. Selskapet har nå reist en serie B, og du er klar til å ta aksjene dine og gå videre. For det første har selskapet ikke gitt deg 0 5 av det. Det ga deg muligheten til å kjøpe 0 5 av det til en rabatt fra sin frankstadsverdivurdering når du kom med. La oss si at rabatten var 70 og at verdsettelsen var 5M, så du har muligheten til å kjøpe 0 5 25k av det med 70 rabatt på 7.500 Du bestemmer deg for at du bare venter til den selger eller blir offentlig, kjøp deretter aksjene dine til 7.500 og så selg dem til markedspris. Det har ikke vunnet jobber. Å holde firmaet påkaller utgangsklausulen din, som fastsetter at du har 90 dager til å kjøpe opsjonene dine, eller ellers mister du dem helt. Selskapet er ikke forpliktet til å minne deg på dette Hvis du glemmer å utøve opsjonene dine i løpet av denne perioden, de er borte Hvis du ikke har 7.500 å sparke e i løpet av denne perioden, de er borte. Det eneste alternativet er å hoste opp 7.500 eller avstå all den egenkapitalen du ble fortalt deg d blitt gitt. Hvis du reiser fra Facebook, er dette ikke en brainer. Men du re sannsynligvis ikke å forlate Facebook Du re sannsynligvis forlater et B-sceneselskap som vokser raskt, men fortsatt har problemer med churn eller kundeoppkjøp eller skalerbarhet eller noe annet oppløselig men overhengende problem, og samtidig lovende er suksessen langt fra sikker. Du må bestemme om du vil plassere 7.500 satsing på dette selskapet. Du plasserer innsatsen, og to år senere selger selskapet for 20 millioner etter et år med middelmådige tall og unnlater å øke en serie C i en nedadgående økonomi. Det er ikke strandhuset du hadde håpet på, men Din 7.500 investering ser ut til å være verdt 100k basert på en 4x flere av den opprinnelige 25.000 verdien, right. Your lager var vanlig, ikke foretrukket. Investorer har preferanse, noe som betyr at de blir refundert for hva de legger inn før noen andre ser en krone Selskapet reiste 18M i kombinert frø, serie A og serie B investeringer Først får de investorene sine 18M tilbake Da er det 2M å bli fordelt proporsjonalt mellom interessenter Du kommer ut en smal 25 fremover på grunn av din rabatt pris 5M 0 3 vs 2M Du forlater med 2500 resultat før skatt på din 7.500 investering. Når selskapet utstedte nye aksjer til investorer i serie A og serie B, ble du fortynnet. Din 0 5 av selskapet utgjør nå bare 0 35 av det 0 35 av 2M blader du med 7000. Det er riktig Etter fire års arbeid og graving inn dine besparelser for å bevare din eierandel i selskapet, har du mistet 500 Du slipper ut et langt sukk, beklager at denne tildelte egenkapitalen ble en 500 tap. Denne historien er konstruert , men det er ikke absurd eller urealistisk Jeg forteller det som dette for å understreke hvor viktig det er for deg å forstå hvordan egenkapitalfordeling faktisk virker når du forhandler om det. Starte Simple Hvordan fungerer Equity. Equity er gitt i form av aksjeopsjoner Aksjeopt ioner er ikke gaver heller de er muligheter til å kjøpe noen mengde aksjer til en fast, vanligvis nedsatt pris. Den fine tingen om dette systemet er at i det minste i det ideelle tilfellet trenger du ikke å kjøpe alternativene før du er klar til å selge dem. For eksempel har du opsjoner på 1 av et selskap verdsatt til 1 6M. Det er 100k utestående, hver verdt 16. Prisen din er 0 80, så du lager 15.200 før skatt ved å selge dem. Hvor mye egenkapital bør jeg få. Det er for mange variabler selskapets stadium, bedriftsverdi, ansattes erfaring, ansattes domenekunnskap, lønnsbehov for ansatte, og enda mindre uenighet blant bransjeveteraner 2 for å generalisere hvor mye egenkapital du bør få og når, men Babak Nivi satte sammen et bord med mulighet Tilskudd som ringer sant basert på mine erfaringer. Uavhengige styremedlem 1.Direktør 0 4 1 25.Leder ingeniør 0 5 1.5 års erfaring Ingeniør 0 33 0 66.Manager eller Junior Engineer 0 2 0 33. Du vil legge merke til at Nivi snakker om egenkapital i forhold til perc inngår Som Chris Dixon forklarer, er dette det eneste nummeret du bryr deg om i egenkapitaltilbudet. Det eneste som betyr noe med hensyn til egenkapitalen når du går med i en oppstart, er hvilken prosentandel av selskapet de gir deg Hvis ledelsen forteller deg antall aksjer og ikke de totale aksjene som er utestående, slik at du ikke kan beregne prosentandelen du eier, ikke delta i selskapet. De er uærlige og lurer deg og vil lure deg igjen mange ganger. Det er farlig spill for å prøve å forutse hva dine aksjer vil være verdt , men hvis du vil hengi deg, ta din prosentandel, divider den med to for å regne for fortynning og lav pris, og formidle den med det du tror selskapet kan selge for. Det er ballparken av det som en hjemmebane hit får deg La oss se på noen få eksempler. Du får 0 5 av et selskap som selger for 25 M. Du får 1 av et selskap som selger for 15 M. Du får 0 25 av et selskap som selger for 150 M. Selv om det er fristende, hvis du re en oppstartsmedarbeider Jeg advarer deg om ikke å tenke på egenkapital i slike absolutte termer, som de er vanskelige å forutsi. Se på egenkapitalen din som en god bonus hvis ting går bra. Den triste sannheten er at et overveldende flertall av oppstart feiler, så av hensyn til personlig økonomisk planlegging, anta at det vil beløpe seg til ingenting I beste fall vil det kjøpe deg en fin bil eller gi en forskuddsbetaling på et hjem. Det er ikke en billett for å etablere uavhengig rikdom eller aldri å måtte jobbe igjen. Vil jeg få mer egenkapital etter at jeg er med? Det er noen situasjoner etter at du kan bli tildelt ytterligere egenkapital først, da nye aksjer utstedes, kan du tildeles noen av dem for å unngå fortynning på nytt. Egenkapital er noen ganger brukt som en ytelsesbonus, spesielt når selskapene ikke har nok inntekter til å yte ekstra penger tredje, egenkapital er ofte gitt som kompensasjon for en forfremmelse. Vesting Schedules. Your egenkapital skal begynne å påløpe fra begynnelsen av din sysselsetting Ikke hør på noen ansatt leder som forteller deg at for å beskytte selskapet , må du jobbe en stund før du får noen egenkapital 3 Det er en prosess som kalles fortjenesten som tar seg av dette og enhver grunnlegger som er både ærlig og knowledgable bruker den. Vesting lar selskapet gi deg noen faste antall opsjoner , underlagt arbeidet ditt i selskapet i noen tidsrom, forklarer Brad Feld standard 4 1 fortjenesteplan. Industriell standardutvinning for tidligstadiefirmaer er en ettårig klippe og månedlig deretter i totalt 4 år Dette betyr at hvis du drar før det første året er opp, gjør du ikke noe av lageret ditt. Etter et år har du vært 25 som er klippen. Da begynner du å tjene penger hver måned eller kvartalsvis, eller årlig over gjenværende periode. Så hvis du har en månedlig veske med en ett år klippe og du forlater selskapet etter 18 måneder, har du fått 37 25 av lageret ditt. Festing er flott fordi det beskytter alle Medarbeidere vet nøyaktig hva de vil få hvis de legger seg i tid, og selskapene unngår risikoen for en emp lojale hvem tar egenkapital og går bort med det. Oppdragslønn for egenkapital Gjør matematikken. Noen arbeidsgivere snakker om egenkapital og lønn som ringer som du kan justere, øker en mens den reduserer den andre. Siden oppstart er fastgjort for kontanter, presenteres dette nesten alltid som medarbeider gir opp noen lønn i bytte for mer egenkapital. Noen ganger er disse avtalene rettferdige, og noen ganger er de ikke. Hva gjør dem vanskelige og ofte urettferdig for den ansatte er at det er en håndfull eksistensielle ulemper som følger med å ta egenkapital som en erstatning for lønn Det er viktig at de blir forstått slik at de kan bli overvunnet. Salgsavgift påløper over ett år, mens aksjeopsjoner er vest over fire år, så for å bryte seg, må verdien av dine tilleggsopsjoner være 4x Lønnen du gir opp i virkeligheten bør det være enda mer fordi bestanden din skal bli en annen klasse enn hva investorene får, og det betyr at investorene får preferanse over deg Du vil være uheldig for selskapet, hvis du gir penger for egenkapital, investerer du effektivt i selskapet, men ikke mottar de gunstige vilkårene som andre investorer får. Selv om selskapet gjør det Vel, aksjeopsjonene dine vil sannsynligvis bli fortynnet på et tidspunkt over din firårsfortjenesteplan når selskapet øker mer penger. Dette reduserer andelen av selskapet som du har rett til å kjøpe. Støttemuligheter er et engangsbidrag, slik at du aksepterer engangs kompensasjon i bytte for gjentakende kompensasjon Den delen av kompensasjonen du mottar i egenkapitalen, blir ikke regnskapsført i fremtidige lønnsbeløp hos selskapet, og fordi lønnsøkninger ofte blir gitt i prosent av prosent, vil tapene dine sannsynligvis bli kompensert i løpet av denne tidsplanen er verdipapirer penger til deres aksjer blir likvide. Å ha 200.000 aksjeopsjoner betyr ikke noe om du ikke kan selge aksjen din, en da du ikke kan selge aksjen din, med mindre bedriften din blir offentlig eller du finner en privat kjøper på et sekundærmarked som ikke vil skje med mindre din bedrift er langt nede i veien til en vellykket exit. Å øke aksjeopsjonene dine har en økonomisk kostnad for deg Hvis du får 25 000 i opsjoner med 60 rabatt, betyr det at selskapet er chipping i 15 000 for lagerbeholdningen din, og du kutter i 10 000 den. Nå som du forstår de iboende ulempene med denne handelen, vil du vite om den spesifikke avtalen på tabellen for å utveksle noe x i egenkapitalen for noen y i lønn er en god En den beste måten å bestemme dette på er å se på avtalen som investorene får, og sammenligne det med avtalen du får. Du vil ha en risikobeslutning det er bedre enn deres. La oss begynne med et tapende scenario Tony Wright illustrerer et typisk eksempel hvor egenkapitallønnsarmen er en dårlig avtale for ansatt 4. La oss si at vi har en ingeniør som får 5 av selskapet som er overlevert 4 år Han gjør 80k, men pro bably kunne gjøre 90k til et selskap med begrenset egenkapital mulighet La oss anta en mål utgangspris på 50.000.000 oh, glad dag. Vår ingeniør bruker utgifter på 10k per år for å få et skud på 62.500 per år. Hvis han tilbringer hele fire år der, han s investerte 40k for et skudd på 250k en 6x avkastning ikke dårlig Når du kjører det samme scenariet med en milliard dollar utgang, begynner den å se mye finere Når du kjører den med en Flickr-størrelse exit 20m, ser den ikke ut En så god som en innsats. En 6x-utgang lyder rosenrødt, men når du skyter for en stor belønning, må du også vurdere den store risikoen. Hvis du var denne ansatt, og du gravd inn detaljene her, så ser du det. Du tar en større risiko enn selskapets investorer er og. Du mottar bare halvparten av belønningen som selskapets investorer mottar når det gjelder en suksess. Det er sagt at du kom inn i selskapet da den hadde en 4M-vurdering En 90k ingeniør Å motta et 0 5 egenkapitalbevilgning innebærer at han er tidlig. Din 0 5 gir deg rett til å kjøpe 20k verdi av sin sha res ved den verdsettelsen Det betyr at etter fire år har du gitt opp 40k i kontanter for 20k verdt av illikvide aksjer Hvis du var en investor i selskapet, ville pengene dine ha kjøpt deg 40k verdt av aksjen, ville det være foretrukket lager i stedet for vanlig aksje, og det ville ikke være gjenstand for noen opptjeningsperiode. Dollar for dollar, investorer fikk dobbelt så mye lager som du gjorde, og de fikk det på mye bedre vilkår. Nå la s endre den hypotetiske til å vise når du tar egenkapital kanskje fornuftig En teknisk direktør kommer på 110k og 1 25 han vil normalt gjøre 140k etter at selskapet reiser en serie A og er verdsatt til 14M. Han gir opp 120k over fire år for å plukke opp 175k verdi av opsjoner, tjene 46 flere aksjer per dollar investert enn investorer som legger penger på 14M-verdivurdering. Denne økte belønningen bidrar til å kompensere for den økte risikoen som følge av de ovennevnte ulempene med å ta egenkapital over aksjer. Hvis du har råd til å spille risikobeløpet spillet og vil ha t o slå opp egenkapitalen i bytte for noen lønn, for all del se om du kan finne en avtale som gir mening Det er grunnleggere som tilbyr svært meningsfylte egenkapitalstipendier til ansatte som er villige til å ofre en del av lønnen sin. Men i min erfaring, dette sistnevnte eksemplet er unntaket og Tony s eksempel er regelen Uansett hva som er på bordet, gjør matematikken og være oppmerksom på den bytte du gjør. Den viktigste tingen om egenkapital. Din egenkapital vil være verdt noe eller det vant t Hvilket siden av den mynten du lander på saker mer enn noe mer enn hvor raskt du vinner eller hvor mye egenkapital du får eller hvilken type rabatt du får eller hvilket stadium du går med på En dårlig forhandler hos et vellykket selskap, vil komme opp med mer egenkapitalverdi enn en skikkelig forhandler i et mislykket selskap. Å satse på egenkapitalen skulle innebære at du tror på visjonen i selskapet og at du har enorm tro på menneskene du jobber med. På slutten av dagen vil disse tingene påvirke hvordan mye din egenkapital er verdt mer enn noen av de ovennevnte rådene. Med unntak av helseforsikring er fordelene mindre og mindre sjenerøse ved oppstart enn de er hos etablerte selskaper. Veldig få startups tilbyr 401k planer enda færre gir arbeidsgivermatching Oppstartene jeg har sett eller vært på det tilbudte 401k planer innført dem fordi det var noen blokker av ansatte som ønsket å legge bort mer enn 5k per år 5k er det maksimale du kan sette til side alene via en IRA. Startups som har hevet finansiering av noe slag bør gi din helseforsikring og de bør plukke opp de fleste om ikke hele regningen Hvis oppstart ikke tilbyr en helseplan, bør den refundere deg for en individuell helseplan. De mer sjenerøse starteringer vil gi deg dental dekning. Konklusjon. Den vanskelige delen av å forhandle et oppstartsprosjekt er å lære det innvendige baseballet. Hvis du kan komme forbi jargongen som du aldri så til i dag, vil du finne det, som de fleste ne forkjølelser, det koker ned til matte og sunn fornuft. Det er mange ting å tilpasse seg når du bytter til oppstartskultur, arbeidstimer, individuell autonomi, men med mindre du er forpliktet til å bli med på frøstadiet eller tidligere, er det en ødeleggende kompensasjonsreduksjon Hvis du fortsatt har spørsmål om tilbudsbrevet, eller hvis noe virker litt fisket, kan du stille spørsmål i kommentarene, og jeg vil gjøre mitt beste for å svare dem. Hvis det er konfidensielt, kan du sende meg en e-post til og jeg vil svare privat Oppdater 8 12 2015 Hvis du sender meg en e-post, vennligst spør spesifikke spørsmål om hva du ikke forstår Jeg tilbyr ikke tjenesten til å lytte til et tilbud og forteller deg hvor bra eller dårlig det er, jeg ønsker jeg kan være nyttig i denne forbindelse, men det er for mange variabler din bakgrunn, selskapets historie og grunnleggere, markedet, levekostnadene der du er, de andre kandidatene blir vurdert for meg å gjøre det nøyaktig. Jeg er glad for å svare spesifikke spørsmål ab ut noen del av tilbudet du ikke forstår. Takk til Mike Champion Chad Mazzola og Will Sulinski for å lese tidlig utkast til dette innlegget og gi verdifull tilbakemelding. Eksepsjoner eksisterer for roller hvis markedsutligning vanligvis betales i form av bonuser, f. eks. Salgsledere som blir betalt i henhold til hvor mye inntekter de bringer inn. Noen selskaper krever styrelsesmøte for å utstede egenkapitalpapirarbeidet. Dette er greit, men avtalen skal være retroaktiv tilbake til startdatoen når du mottar den. Tony beskriver bare situasjonen det er min påstand, ikke hans, at egenkapitalavviket er en dårlig one. Posted by Robby Grossman 21 feb 2013 Business Startups. Recent Posts. Latest Tweets. I har jobbet i oppstartsverdenen, mange av mine venner har også der er noe jeg ser på som et problem med måten aksjeopsjoner vanligvis stilles til rådighet for ingeniører, som jeg ønsker å spørre samfunnet om. Anta at du er en veldig tidlig prosjektering ansette første få ansatte Andre c Ompensering til side, om opsjoner, ser det ut til at to betingelser er svært ønskelige, men nesten aldri tilgjengelig. Disse er. a Fremskyndelse av opsjoner som fremmer likvidasjonshendelse b Skriftlig beskyttelse eller kompensasjon mot likviditetspreferanse fra senere investorer. Den tidligere skal i utgangspunktet tilbys , men nesten aldri, med unntak av ledere. Hva er den beste strategien for å forhandle om dette til et jobbtilbud, siden jeg fullt ut tror at en veldig tidlig teknisk leie har rett til å dele i et selskaps etterkjøp som lykkes og blir flytende. Hva er det mest effektiv måte å foreslå og få med i dette i et tilbud. Den sistnevnte synes jeg er mer komplisert, og grunnen til at jeg tror det er fordi gründere ikke vil gjøre forpliktelser på dette området fordi det senere gjør investeringsrunder mindre attraktive hvis den nye investorer kan ikke kramme ned en likviditetspreferanse i finansieringsvilkårene Hvordan kan du få beskyttelse mot dette som en hardt arbeidende ingeniør Likvidasjon pr eference er for urettferdig, det gjør det slik at de som jobbet hardest for å bygge selskapet, er i siste omgang å dele i spoils, som bare er forferdelig. Hvordan kan man forhandle over et tilbud om å beskytte, i det minste noe, mot virkninger av dette. Takk veldig mye for ethvert råd. Et selskap skal ikke lage unntak eller forhandle spesielle vilkår for en enkelt ansatt, det ville være et dårlig presedens og gjøre selskapet rotete og uundgåelige. Det betyr ikke at alt er tapt Som en nøkkel tidlig ansatt du ville ha noen alternativer. Vesting akselerasjon ved oppkjøp Hvis det allerede er en dobbelttrykk akselerasjonsklausul for noen grunnleggere eller ansatte, bør du hevde at du fortjener det også Hvis ikke, fortell dem at de bør opprette den bestemmelsen, og du fortjener det Og hvis du er en av de første ansettelsene, før du selv har en opsjonsplan, kan du tilby å hjelpe dem med å forme vilkårene - du kan til og med ha mer erfaring og opprør grunnleggerne eller være en grunnlegger selv, slik at du r-inngang kan være nyttig for å forme kompensasjonsplanen. Dobbelt utløser betyr at din uvestede egenkapital vanligvis er en del av det, si 50 straks vester hvis du blir sparket i forbindelse med endring av kontroll. Rettferdighetsargumentet er at hvis du har hjulpet selskapet komme til poenget med et oppkjøp du bør dele i inntektene, enten de holder deg rundt etter at Hvis de bare dumpet deg etter at du gjorde alt som fungerer, tar de urettferdig fordel av din innsats. Det er bytte de kan slå på og off, og du kan argumentere for at det skulle være på for deg. Du kan ikke få full akselerasjon eller akselerasjon på et oppkjøp der du ikke blir sparket. Årsaken er at det overtagende selskapet må gi deg et incentiv til å bli og forbli lojal Hvis du skyldes millioner av dollar, uansett om du blir eller drar, er det i din beste interesse å gå. Men 50 doble utløserkraft er ganske vanlig. De eneste som rutinemessig vil få 100 akselerasjon ved endring av kontroll liq uidity hendelsen er styremedlemmer og rådgivere Teorien er at hvis de får selskapet til det punktet, har de gjort jobben sin i sin helhet Som en ansatt, nei, de trenger deg fortsatt å utføre for å hjelpe til med integrasjonen og starte det overtagende firmaet i riktig retning. Beskyttelse mot likviditetspreferanser Du kommer ikke til å få dette fordi grunnleggerne og frøinvestorene ikke har det. Likvidasjonspreferanser er et av vilkårene som investorene smelter ned på alle andre fordi de kan, og fordi de ønsker å beskytte deres investering Som du merker betyr det at investorene får pengene sine ut før noen andre godt før noen andre aksjeinvestorer Sikrede gjeldsholdere og skattemyndigheter kommer først og deretter usikret gjeld som din lønn og deretter foretrukne investorer Da alle andre. Du vil heller ikke få beskyttelse mot beskyttelse mot utestenging heller, mens jeg er i det, eller en langsiktig kontrakt med avgangsbetaling. Du er på samme båt som grunnleggerne her. Hvis du du tenker rettferdighet, det er bare rettferdig Hvis selskapet blir solgt for mindre enn investorene legger inn, har ingen verdi faktisk blitt opprettet. Hvorfor fortjener du eller grunnleggerne å ta med penger noen penger som en belønning for å miste investorens penger. med tanke på at bestemmelser som deltakende foretrukne, rabatter eller likvidasjonsmultipler som tillater investorer å fordoble, er ikke så populære. Investorene får vanligvis pengene tilbake, eller en del av salgsinntektene, ikke begge. Så likviditetspreferansen kommer inn i spill bare som en backstop for å returnere så mye av investorens penger som mulig, ikke en måte for investorer å bli rik på andre bekostning. Noen ting du kanskje kan forhandle i stedet, må du ha en full 3 måneder til å utøve alternativene dine, ikke en forkortet periode Ingen god leaver dårlig leaverbestemmelser Din aksje eller opsjoner bør fortsette å veste så lenge du har forhold til selskapet, ikke bare som en ansatt. Se om de vil bli enige om forhånd for å tillate et nett uansett øvelse eller et lån for å kjøpe opsjonsaksjene, fordi ellers de fleste ansatte ikke har råd til eller ikke plager å utøve sine valg når de går. Som fortjenesten akselerasjon, ikke forvent å få et spesielt begrep, ingen andre får. Men hvis de har disse søtningsmidler som allerede er tilgjengelige i planen, eller hvis du hjelper dem med å sette opp en plan i utgangspunktet, er det rimelig å prøve å inkludere dem. 10k Vis Vis Oppvoter Ikke for Reproduksjon. Som andre har antydet, kan du forhandle frem, men dessverre du vil ikke ha mye suksess å forhandle beskyttelse mot foretrukne likvidasjonsrettigheter Det er sagt at alle foretrukne investeringer ikke er skapt like, og det er godt å vite forskjellene når man vurderer tilbud. Det er gitt at foretrukne aksjonærer investorer blir betalt før felles grunnleggere, venner og familie og ansatte Men du vil vite hvor mye som bestemmes av både mengden av foretrukket investering og den foretrukne aksjonærenes rettigheter. Likvidat ion preferanse Hvis foretrukket har en 1x likviditetspreferanse, og det store flertallet av gjeldende avtaler har foretrukket rett til 1x deres investering. Hvis det er 2x liqu pref, har de rett til 2x deres investering. Enkel nok. Participation Rights Hvis foretrukne aksjer er ikke-deltakende, får de enten likvidasjonspreferanse ELLER delta langside felles investorer i en utbetaling Fullt deltagende foretrukket får likvidasjonspreferanse og delta langs siden felles. Matematikken Et litt forenklet eksempel Foretrukket investering 20 millioner Foretrukket eierskap 80 Felles eierskap 20 Oppkjøp Totalt Overveielse 40 millioner. Likviditetspreferanse 1x Deltakelsesrettigheter Ikke-deltakende Foretrukket Utbetaling større av 20 millioner væskepref OR 80 x 40mm 32mm Felles utbetaling 20x40mm 8mm. Likvidasjonspreferanse 1x Deltakelsesrettigheter Fullstendig deltakende Foretrukket utbetaling 20 millioner væskefri og 80x20mm hva er igjen etter væsken pref 20mm 16mm 36mm felles utbetaling 20 x 20mm 4mm. Likvidasjonspreferanse 2x Deltakelsesrettigheter Betyr materiale Foretrukket utbetaling 2 x 20 millioner 40mm Felles utbetaling 0 0mm. Som du kan se, hvis du sammenligner flere jobber, vil du vite rettighetene og preferanser knyttet til finansieringsrunder. Disse detaljene vil påvirke utbetalingen din i en MA-hendelse Det er også viktig å merke seg at disse rettighetene signaliserer styrken og farten i selskapet på runddagsiden. Et varmt firma kan forhandle bedre vilkår. Et sliterende selskap må kanskje gi opp 2x likviditetspreferanse og eller deltakelsesrettigheter til å tiltrekke seg investorer. Vær også oppmerksom på at mens den enkle verdien etter beregning av penger er den samme uavhengig av likviditetspreferanse, er selskapet i virkeligheten opptatt av en 2x liqu pref verdt langt mindre enn selskapet med 1x foretrukket likviditetspreferanse, alt annet er lik.17k Visninger Vis Oppstørrelser Ikke for reproduksjon. Du har to spørsmål.1 hvordan du sikrer at du vil bli betalt ved likviditet Du kan være i stand til å forhandle te dette Hvis du er en rock star nivå ingeniør, hvem vil være hjerte til suksess, kan du gjøre et rimelig sak Siden en likviditetshendelse er uforutsigbar i svært tidlige stadier, er dette mindre et problem enn de fleste tror. Det er usannsynlig likviditet vil skje før du er ellers opptatt.2 Beskyttelse mot likviditetspreferanse Du må være langt mer enn en rackstjerne for å få dette De fleste grunnleggerne har ikke garanti mot likviditetspreferanse Hvorfor Fordi uten fortrinn er det lite sannsynlig at investorer investerer i noe annet enn en absolutt garanti Siden det er garantier i oppstarten, er verden i det hele tatt umulig, du kan ikke forvente å få dette. En hilsen kan være hvis du velger å avstå. Enhver annen form for kompensasjon er retur for egenkapital. Du må spørre deg selv om et selskap er seriøst om langsiktig suksess hvis de er villige til å potensielt stymie sin egen evne til å vokse ved å tilby dette. Å være eier er tøft Det er få garantier, uansett hvordan hardt du jobber Medarbeidsopsjonsopsjoner og andre former for egenkapital gir deg litt av oppsiden av å være og eier og noe av ulempen ved å være eier Hvis du vil ha både full oppside og full nedside må du 1 starte eget firma eller 2 bruk dine egne penger til å kjøpe aksjeselskap, til full pris, på den dagen du begynner Større risiko større belønning og vice versa.767 Visninger Vis oppvoter Ikke for reproduksjon Svar forespurt av Eliberty Lopez. kompensasjonseksperter har satt sammen en sjekkliste over de ti viktigste spørsmålene du burde kunne svare på dine aksjeopsjoner Bruk denne sjekklisten når du forbereder din forskning for lønnsforhandlinger eller ved din neste ytelsesvurdering, eller når du er i kø for en forfremmelse Noen av disse spørsmålene er avgjørende for å forstå verdien av aksjeopsjonsprisen, og andre hjelper bare med å forklare virkningen av visse hendelser eller situasjoner. Ikke vær overrasket hvis du har muligheter nå og ikke kan svare på noen av disse spørsmålene - de re ikke alle åpenbare, selv til folk som har mottatt aksjeopsjoner før. Svarene som er oppgitt her, er relevante for personer fra USA Hvis du ikke er fra USA, kan skatteinformasjonen og noen av de trender som diskuteres, ikke være relevant for din country. The ti viktigste spørsmålene om aksjeopsjoner er som følger. Hva slags opsjoner har du blitt tilbudt. Hvor mange alternativer får du. Hvor mange aksjer i com selskapet er utestående og hvor mange har blitt godkjent. Hva er din strike price. How væske er dine alternativer, eller hvor flytende vil de være. Hva er opptjeningsplanen for aksjene dine. Vil du få akselerert inntjening dersom bedriften din ervervet eller fusjonerer med et annet selskap. Hvor lenge må du beholde aksjene dine etter en børsnotering, fusjon eller oppkjøp. Når du utøver opsjonene dine, må du betale med kontanter, eller vil selskapet flyte deg utøvelseskursen. Hvilke typer uttalelser og skjemaer får du eller trenger du å fylle ut. 1 Hvilke typer opsjoner har du tilbudt I USA er det i hovedsak to typer aksjeopsjoner incentiv aksjeopsjoner ISOs og ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner NQSOs Den primære forskjellen mellom de to med respekt Til opsjonshaveren er skattebehandlingen når opsjonen utøves. Når du utøver ISO, må du normalt ikke betale noen skatter, selv om det er en mulighet for at du kan bli pålagt å betale en alternativ minimumskatt dersom gevinsten din er stor e nok og eller visse andre forhold gjelder Du vil til slutt måtte betale skatt på denne gevinsten, men ikke før du selger aksjen, da vil du betale kapitalgevinster skattere den minste av marginalen eller 20 prosent på den samlede gevinsten - forskjellen mellom beløpet du betalte for å utøve opsjonen og beløpet som du til slutt solgte lageret. Husk at du må holde aksjen i minst et år etter at du har utnyttet muligheten til å beskytte denne skattefristen. Ellers vil din incitamentsfond Alternativet vil automatisk bli et ikke-kvalifisert aksjeopsjon, og du må betale vanlig inntektsskatt. Når du utøver ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner, er du pålagt å betale vanlige inntektsskatter på gevinsten din når du utøver opsjonen. Denne skatten er basert på din marginal skattesats mellom 15 og 39 6 prosent Når du til slutt selger aksjen, må du betale kapitalgevinster skatt mindre av marginalrenten og 20 prosent på gevinsten du skjønner mellom t han markedspris på dagen du trener og markedsprisen på dagen du selger aksjen. Innsatsselskaper tilbyr uvalide aksjeopsjoner av noen grunner Det er en rekke restriksjoner på når og hvor mange incitamentsaktier som et selskap kan gi, som samt betingelsene for disse opsjonene. Hvis selskapet for eksempel utsteder aksjeopsjoner med en utøvelseskurs under aktiekursen, kan disse opsjonene ikke være tilskuddsmessige opsjoner. Selskapet mottar også et skattefradrag for ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner, men ikke for incitament aksjeopsjoner Fradraget bidrar til å redusere selskapets skattebyrde og kan derfor bidra til å øke verdien av aksjen.2 Hvor mange opsjoner får du Antall aksjeopsjoner du mottar er en funksjon av flere variabler Valgmuligheter for tildeling av tilskud er avhengig av jobben din, frekvensen av tilskuddene, industrien, selskapets lønnsfilosofi, selskapets størrelse, selskapets modenhet og andre faktorer. I en høyteknologisk oppstart, for eksempel stipendiet du mottar er generelt mye større som en prosentandel av selskapets totale utestående aksjer enn et tilskud du vil motta fra et mer modent, etablert selskap. Men ofte når et selskap tildeler et stort antall aksjer, er det fordi det er mer risiko forbundet med dem. Innsikt Folk har ofte vanskelig tid å sammenligne opsjonsbidrag fra ulike tilbud. Ikke fokus bare på antall aksjer du får. Prøv å huske deres potensielle verdi for deg og sannsynligheten for at de vil oppnå den verdien. en oppstart kan alternativene ha en utøvelseskurs på 5 eller 1 eller til og med 5 cent per aksje, men på et tidspunkt et år eller to fra nå kan disse aksjene være verdt 50 eller 20 eller 10 eller enda ingenting Formentlig mindre risikabelt er opsjoner fra modne selskaper som gir mer stabilitet, men også mindre sjanse for hjemmekurs. I disse selskapene ser du på utøvelseskursen på opsjonene og hvordan du tror aksjen vil utføre over en tidsperiode. Og husk, en 10 prosent i krone i en 50 aksje er verdt 5 mens en 10 prosent økning på 20 aksjer er verdt 2,3 Hvor mange aksjer i selskapet er utestående og hvor mange har blitt godkjent Antall utestående aksjer er et viktig problem hvis bedriften din er oppstart , fordi det er viktig å måle opsjonsaksjer som en potensiell eierandel av selskapet. For de fleste vil denne prosentdelen være svært liten - ofte mindre enn halvparten. Det er også viktig å vite antall aksjer som er godkjent, men ikke utstedt. Innsikt Selv om dette nummeret er mest relevant for oppstart, er det relevant for alle, fordi godkjente, men ikke-utstedte aksjer fortynner alles eierskap. Hvis tallet er stort, kan det være et problem. Fortynning betyr at hver andel blir verdt mindre fordi det er flere aksjer som må gjøres opp til samme totalverdi. 4 Hva er strike-prisen Strike-prisen på et opsjon - også kalt oppkursprisen eller kjøpesummen - er ofte prisen på en aksjeandel på dagen alternativet er g ranted Det behøver ikke å være aksjekursen, men det er ofte Dette er prisen du til slutt betaler for å utøve ditt valg og kjøpe aksjen. Hvis et opsjon er gitt over eller under aksjekursen på dagen for tilskuddet, Det kalles et premium-alternativ eller et diskontert opsjon. Diskonterte opsjoner kan ikke være tilskuddsmessige opsjoner. Innsatser Selskaper som ikke er børsnotert på børs eller i disken kan fortsatt ha aksjeopsjoner, som har en børsverdi. markedsverdien av en aksjeandel i et av disse selskapene bestemmes normalt av en formel, av styret eller ved en uavhengig vurdering av selskapet. Hvis du arbeider hos et av disse selskapene, bør du spørre hvordan aksjekursen er fast bestemt og hvor ofte Dette vil hjelpe deg å forstå hva alternativene dine er verdt. Når du forhandler, ikke bli overrasket om selskapets representant forteller deg at de ikke kan gi deg muligheter under dagens aksjekurs. Selv om det er lovlig å gjøre, og mange planer tillater det, har mange selskaper politikken om å ikke tildele opsjoner under rettferdig markedsverdi, og de vil ikke sette presedens. Antall aksjer du mottar og innkjøpet er vanligvis lettere å forhandle enn Strike price.5 Hvor likvide er alternativene dine, eller hvor likvide vil de være her? Likviditet refererer til hvor lett det er å utøve aksjeopsjoner og å selge aksjene. Det primære problemet er her om selskapets aksje er offentlig omsetning. , er det tusenvis av investorer som ønsker å kjøpe eller selge disse aksjene på en gitt dag, så markedet for disse aksjene sies å være likvide. Visse andre selskaper, herunder partnerskap, nærstående selskaper og private selskaper, har normalt begrensninger på hvem du kan selge aksjen din til. Ofte er det bare en av de eksisterende aksjonærene, og det kan være på en formel eller fast pris. Innsikt Et lager som er illikvide, kan fortsatt være verdifullt. Mange selskaper med lave verdsettelser a og illikvide aksjer i løpet av de siste årene har enten blitt ervervet eller gått offentlig, øker verdien og eller likviditeten til opsjonshaverne. Disse typer likviditetshendelser garanteres aldri, men de er alltid mulige. 6 Hva er opptjeningsplanen for aksjene dine Vesting er den retten du tjener til de opsjonene du har fått Vesting skjer normalt over tid, men kan også tjene på grunnlag av visse ytelsesforanstaltninger Konseptet er i utgangspunktet det samme som å oppnå i pensjonsplan Du får en fordel - i dette tilfellet aksjeopsjoner I løpet av en viss periode tjener du retten til å beholde dem. Hvis du forlater selskapet før den tiden har gått, mister du de uvestede opsjonene. Den nåværende trenden er at opsjonene skal utstedes månedlig, kvartalsvis eller årlig trinn over tre til fem år. Eksempelvis kan alternativene utvide 20 prosent per år over fem år, eller de kan veksle 2 78 prosent per måned i 3 år 36 måneder. Innsats Vesting ser ut til å være tren Drift mot kortere tidsplaner med mindre inkrementer, f. eks. månedlig over 3 år i stedet for årlig over 5 år. Selskapene forsøker å holde konsekvente opsjonsvilkår for personer på samme nivå, men det er ofte omsettelige vilkår for aksjeopsjoner, spesielt spesialtilskudd til nye ansettelser og spesiell anerkjennelse. utmerkelser Når et alternativ er oppnådd, er det ditt uavhengig av når eller hvorfor du forlater selskapet. Jo raskere alternativene dine vestover desto større fleksibilitet. 7 Vil du få akselerert inntjening dersom bedriften din ervervet eller fusjonerer med et annet selskap Noen ganger, når visse endringer i kontrollen av et selskap, aksjeopsjonsopptjeningsplaner akselererer delvis eller fullt som en belønning for de ansatte for å øke verdien av selskapet eller som beskyttelse mot fremtidige ukjente. Disse begivenhetene utløser vanligvis ikke fullfesting, fordi de uveide alternativene er En av måtene det nye selskapet har på å beholde de ansatte det trenger Tross alt er det ofte ansatte som er en viktig årsak for fusjon eller oppkjøp. Noen selskaper gir også økt inntjening på børsintroduksjonen, men det er normalt en delvis økning i stedet for full umiddelbar inntjening. Innsikt Det er viktig å vite om du får akselerert fortjeneste slik at du fullt ut forstår verdien av Dine valgmuligheter Men med mindre du er en toppleder eller en person med en svært viktig og vanskelig å erstatte ferdighet, er det vanskelig å forhandle noen akselerasjon utover planens angivne vilkår.8 Hvor lenge må du holde aksjene dine etter en IPO, fusjon eller oppkjøp Hvis firmaet fusjonerer eller ervervet, eller hvis det blir offentlig, kan du kanskje ikke selge aksjene dine med en gang. Lengden på tid du må holde dine aksjer etter en børsnotering eller fusjon avhenger av SEC Securities and Exchange Commission og individuelle virksomhetsrestriksjoner Gjennomgå opsjonsavtalen, planlegg dokumentene og eventuelle pre-IPO eller premerger-kommunikasjon for beskrivelser av holdingsperiode eller lockout-periode. Innsikt Selv om du kan Ikke endre låseperioden, du kan bruke den til å planlegge hvordan du vil bruke provenyet fra et hvilket som helst salg av aksjer. Merk at prisen på selskapets aksjer avtar noen ganger på eller etter dagen, når en låseperiode avsluttes, ettersom ansatte selger sine aksjer i store tall Hvis du vil selge etter en utelukkingsperiode, og prisen reduseres, kan det være lurt å vente litt lenger til den stabiliserer, forutsatt at aksjen fungerer bra i andre henseender.9 Når du trener, må du Betal med kontanter, eller vil selskapet flyte utøvelsesprisen Avhengig av firmaet du jobber for og vilkårene for aksjeopsjonsplanen, kan du kanskje utøve opsjonene dine på en av tre måter ved å betale oppløsningsprisen ut av din egen sjekkkonto ved å låne pengene i et brolån fra firmaet ditt eller ved å fullføre en kontantløs transaksjon som gir deg mulighet til å motta netto antall aksjer du ville ende opp med, hadde du lånt pengene til å utøve opsjonene og solgte ju St nok aksjer til å betale tilbake lånte penger For det andre og tredje alternativet, bør du vite om eventuelle skatter du skylder kan betales fra lånet eller kontantløs øvelse. Innsikt Hvis du må betale kostnadene for øvelsen, kan det hende du trenger en betydelig kontantbeløp For å bevare den gunstige regnskapsmessige behandlingen av eventuelle opsjonsopsjoner du trener, vil du ikke kunne selge aksjen for et helt år. Før du trener, bør du vurdere å kontakte en finansiell rådgiver for å bestemme den beste tilnærmingen for gitt din økonomiske situasjon.10 Hvilke typer uttalelser og skjemaer får du eller trenger du å fylle ut Noen selskaper gir en regelmessig uttalelse eller til og med en daglig oppdatering på bedriftens intranett, som sammenfatter bedriftene dine, hva som er knyttet til og hva ikke er verdien av hver basert på gjeldende aksjekurs, og kanskje til og med en indikasjon på gevinst etter skatt. Andre selskaper gir bare en innledende opsjonsavtale uten oppdateringer til opsjonsperioden er abou t for å utløpe eller du er i ferd med å forlate selskapet. Innhold Om selskapet gir oppdateringer for deg eller ikke, vær sikker på at du får, skriftlig, en datert uttalelse fra firmaet som forteller deg hvor mange alternativer du har blitt tildelt, øvelsen pris, opptjeningsplan, utløpsdato, øvelsesalternativer, vilkår for endring av kontroll og vilkår for justering basert på omorganisering. Dette siste utgaven er viktig fordi hvis selskapets aksje splittes eller fusjonerer med et annet selskaps aksje, vil aksjeopsjoner bør justeres tilsvarende for å sørge for at din økonomiske stilling opprettholdes. Sørg for å beholde alle opsjonsavtaler Dette er juridiske kontrakter, og bør det alltid være et problem over det du har blitt lovet, vil denne utsagnet beskytte dine rettigheter. - Johanna Schlegel , Redaktør.